有点意思！Q3财报，低估区反而在改善？（11.05）
这两天，市场出现明显的反弹，成交量再次攀升，泛科技、黄金、创新药等均有表现。 其中，科创50、创业板指、科技龙头等上一期提到的泛科技类指数，昨日出现较大涨幅，A股上演“大奇迹日”。紧接着，今日港股出现了大幅拉升，恒生科技、中概互联出现大幅反弹。 能涨大家都开心，但无论大幅回撤，还是剧烈反弹，其核心只是短期情绪裹挟之下的…
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为什么华尔街开始重估AI大模型的资本回报
2026年入秋以来，全球科技资本市场出现了一道耐人寻味的裂痕。一方面，北美云巨头与头部AI大模型的账面营收仍在以罕见的斜率扩张；另一方面，作为算力景气度先行指标的费城半导体指数却步入持续阴跌，上游芯片龙头哪怕交出翻倍增长的财报，换来的往往也是机构资金的逢高派发。与此同时，一级市场的估值狂热正在遇冷：年化收入跑率（ARR…
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买早了熬死，买晚了追高，以白酒，生猪为例，周期底部真信号大盘点
我一直说，选板块有三条标准：跌了很多年；机构基本跑完了；这个行业不会消失。 按这个标准，选出了生猪、白酒、光伏、地产。首先地产是大宗消费，个人喜好，我不打算投资，其他三个信号成熟度不一样：生猪最完整，白酒机构信号有了，光伏只能观察。 那我现在就以生猪板块来做一个复盘，把判断周期底部的逻辑顺序讲清楚。 第一步，先判断这个…
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苹果2026财年财报纵横分析(PPT)-20261105
$苹果(AAPL)$ $谷歌C(GOOG)$ $微软(MSFT)$ @今日话题 本话题在雪球有186条讨论，点击查看。 雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。 点击下载雪球手机客户端 http://xueqiu.com/xz ]]>
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模型的数据要变天了？
这段时间“反蒸馏”话题甚嚣尘上，但我觉得这恰恰把一个行业推到了转折点，数据行业。 过去几年，大模型数据工作的主流形态是劳动密集型。画框、打标签、做清洗，交付物是标注本身。这个模式正在被淘汰，原因有两个。 一是需求升级了。新一代的数据工作要求深度任务洞察，能拆解完成任务的流程，能构造 sandbox，能定义 reward…
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AI端侧的趋势跟踪
我认为现在要进入新行情，长线消费，中线AI端侧，短线选跌幅70%的科技股。我以前总结的趋势跟踪方法如下，AI端侧，符合标准。 AI端侧，市值最大是瑞芯微，和历史新高最接近是乐鑫科技，业绩预增，估值合理，这轮牛市从底部起，普遍涨幅在100%-200%。 RPS，不再统计，120日PRS超过90的个股不少。 1、牛市中主流…
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印尼的铝土矿会在十年内用尽？
国内权威媒体曾经报道过一篇文章，印尼国内铝业巨头呼吁当地政府不要再批新的氧化铝电解铝产能了，文章中一句触目惊心的话，大意是：否则印尼的铝土矿十年就用完了。这些厂将面临“半生无矿”。 结合这篇文章，我本文要聊南铝国际的一个风险：印尼的铝土矿政策有可能导致铝土矿的成本继续上行。 01 印尼铝土矿政策 上图是券商总结的过去一…
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从芒格算错可口可乐的账到我们如何避免算错茅台的未来自由现金流
对可口可乐，芒格也曾经算过一笔账。 1996年7月，芒格讲了场课，后来收进《穷查理宝典》第四讲。 他先出了道题：1884年，亚特兰大富商格罗兹掏200万美元，只占可口可乐一半股份，条件是150年后，也就是2034年，这家卖软饮料的公司得值2万亿美元，中间还得年年大额分红。你只有十五分钟说服他，还不许用1884年之后的知…
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Hy4 配不配"最强开源"？
$腾讯控股(00700)$ 腾讯Hy4 正式版落地后，已经看到不少人第一时间上手实测。正是因 Hy4 调用激增，腾讯立即给WorkBuddy 进行了十倍扩容。 另外我还看到一组数据，Hy4发布第二天就进了全球权威大模型评测平台 Artificial Analysis 的榜单，724 款模型里跻身前列，中国模型位列第二，…
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趋势和人性
人性的贪婪和恐惧在金融市场里演绎的淋漓尽致，人们从无数的案例中学到的东西是毫无作用，因为绝大部分人改不掉人性的弱点。华尔街没有新鲜事，也不可能有，因为投资就像山丘般那么古老，恒古未变。今天市场上发生的一切，过去都发生过，而且将来必然再次发生。 像我这样经历过各种风浪见识过各种极端行情的人，有时候都不得不承认情绪的狂热和…
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避免本金永久损失最重要
在股市里，最重要的事情一定是要全力避免本金永久性损失。 一次本金损失50%，可能会让你几年难以翻身。 因为这种大额的永久性亏损会彻底打断你复利的积累进程。一年亏个15%以内基本是可控的。但是如果腰斩，你以后要赚100%才能让你回到原本的复利跑道上，可以想象一下，做100%收益有多难，尤其单纯靠红利低波类股票 ，而且就算…
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股票长期投资的钱是如何赚到的？
先看一张图，这是一位长期投资人市值从A5跨越至A8的全记录，目前超越A8门槛已有较长一段距离。当前投资组合由26家公司构成，整体市净率1.25倍，市盈率10.5倍，净资产收益率约12%。估值明显偏低，并未赚到泡沫的钱，因此这一投资过程更具参考和研究的价值。 从2015年至今，市值实现了4倍多的增长。下面圆盘图记录了这十…
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港股为什么总是暴涨暴跌？
$恒生指数(HKHSI)$ $港股通红利低波ETF易方达(SZ159545)$ $恒生互联网ETF华夏(SH513330)$ 这个贴，除了讨论港股暴涨暴跌的原因，后面， 我还想谈谈港股的大机会在哪里 。 ============================== 2021 年 2 月 → 2022 年 10 月，恒指…
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聊聊这两天市场在交易什么
截至目前最新的结果：民主党参议院拿下54席（超过51席），众议院拿下237席（超过218席），州长28席，共和党完全输掉了参议院和众议院。可以预见未来2年特朗普发布的各种议案会受到掣肘。 资本市场不关心嘴硬，只关心一件事：权力结构变了，钱该往哪走： 民主党控制国会就能卡住国防拨款，伊朗那场仗打不长。资本市场也是立刻这样…
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席宁、周炜、骆怡航同台：世界模型的下一步怎么走？
文｜李海伦 编辑｜徐青阳 11月2日下午，在2026年香港金融科技周上，展开了一场关于“世界模型”的讨论。 这场交流由香港金融科技周和腾讯科技联合发起，邀请了 香港大学数据与系统工程系机器人与自动化讲座教授、新兴技术研究所所长席宁， 前美国风险投资机构KPCB管理合伙人兼中国区主管、创世伙伴创投（CCV）创始主管合伙人…
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Arm营收大涨27%，自研CPU瞄准20亿美元新生意
Arm CEO雷内·哈斯。图片经由AI处理 文｜晓静 编辑｜徐青阳 美国当地时间11月4日，Arm公布2027财年第二财季（对应2026年第三季度）业绩。截至9月30日的三个月，Arm营收14.43亿美元，同比增长27%；按美国通用会计准则（GAAP），净利润为1.30亿美元，同比下降45%。调整后（Non-GAAP）…
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我写了Hinton署名的那篇 RSI论文，未来几年 AI 研发可能提速十倍｜Sören Mindermann
穿透技术狂热，追问机器如何重写文明的底层代码。本期是《沸腾之下》系列第08期 文｜博阳 编辑｜徐青阳 在硅谷，一场关于“AI 接管 AI 研发”的自我加速实验，正在算力高墙之内悄然逼近临界点。 前不久，一份仅有 14 页的论文在技术圈与华盛顿引发了不小的震动。在这份题为《当 AI 接管 AI 研发：智能爆炸及其应对措施…
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美股一夜蒸发万亿美元，AI泡沫破了？
图片经由AI处理 文｜周小燕 编辑｜徐青阳 AI投资热潮遭遇重挫。 美国当地时间11月5日，美股三大股指集体大跌。纳斯达克100指数收跌6.4%，单日市值蒸发约2.3万亿美元；标普500指数下跌4.4%，创下2025年4月以来最大单日跌幅。 截至美国当地时间11月5日收盘，三大股指下跌情况，来自FactSet 科技股成…
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一场数据中心风暴，如何引发科技股暴跌？
图片由AI生成 文｜晓静 编辑｜徐青阳 两天之内，华尔街上演了一场剧烈反转。 美国当地时间11月4日，道琼斯指数上涨约3%，标普500上涨1.6%，纳斯达克上涨1.4%。微软、亚马逊分别上涨6.7%和6.1%，大型科技股带动市场迎来美国中期选举后的反弹。 但在大盘上涨的同时，AI基础设施板块已经出现明显抛售。数据中心开…
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再好的伴侣，也无法抵抗“消磨爱意”的关系模式。
你好，我是亲密关系教练韩林君。 昨天我接到朋友米米的电话，她正为 是否要结束一段6年的关系 而痛苦。 (以下分享经当事人同意，细节已模糊处理） 她和男友阿哲是朋友羡慕的互补型伴侣：米米擅长规划、努力上进，阿哲随性温和、会照顾人。两人彼此扶持、共同走过的6年，让她相信这就是自己想携手一生的伴侣。 直到进入备婚阶段，她却开…
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